Aperçu mensuel du portefeuille

5 vérifications à effectuer lors de votre bilan de milieu d’année

Ce que vous devez savoir

• Les négociations commerciales mondiales sont restées un facteur clé pour les marchés, et l’apaisement des tensions a alimenté une remontée généralisée et vigoureuse en mai.
• Les actions canadiennes et américaines ont rattrapé la catégorie la plus performante de l’année – les actions des pays développés étrangers – et la Bourse de Toronto a atteint un nouveau sommet historique.
• La première moitié de 2025 étant largement écoulée, un bilan de milieu d’année peut contribuer à positionner votre portefeuille pour le second semestre, qui devrait être marqué par une amélioration de la conjoncture politique.
• Nous recommandons de vérifier la diversification de votre portefeuille, en privilégiant les actions, en particulier américaines, ainsi que les secteurs des services financiers et des soins de santé. Il pourrait également être avantageux de favoriser les échéances à long terme dans les placements en obligations canadiennes de catégorie investissement.

Conseils pour les portefeuilles

L’établissement de cibles de portefeuille stratégiques et bien diversifiées peut vous aider à vous assurer que vous n’êtes pas trop exposé aux risques d’un type de placement donné.

Où en sommes-nous?

Les négociations commerciales continuent de dicter les marchés et l’apaisement des tensions a alimenté leur récente remontée. Sans surprise, les négociations commerciales ont continué d’orienter les marchés en mai. Les relations commerciales entre les pays peuvent avoir une incidence importante sur l’inflation et la croissance économique, et les discussions restent fluides.

Toutefois, contrairement au début du mois d’avril, lorsque les marchés ont mal réagi aux menaces de fortes hausses des droits de douane, l’évolution positive de la situation concernant les échanges en mai a alimenté une reprise impressionnante des marchés boursiers mondiaux, d’autant plus que l’incidence des tensions commerciales sur l’inflation et la croissance économique est demeurée contenue

Entre autres événements, l’administration américaine a réduit ou supprimé les droits de douane sur divers produits et assoupli les restrictions commerciales non tarifaires à l’égard du Royaume-Uni et de la Chine. Les États-Unis ont également assoupli les restrictions commerciales frappant les puces destinées à l’intelligence artificielle (IA), ce qui a permis d’accroître les échanges avec d’autres pays.

Même si l’incertitude liée à la politique commerciale s’est atténuée en mai, les négociations entre les pays et les contestations en justice des mesures tarifaires se poursuivent. Cela montre que les pourparlers commerciaux pourraient être une source de volatilité périodique pour les marchés au cours des prochains mois.

Les marchés boursiers ont enregistré des gains généralisés, presque toutes les catégories d’actif étant maintenant en hausse cette année, malgré les incertitudes commerciales. Tout comme une marée montante soulève tous les bateaux, l’évolution généralement positive de la situation commerciale le mois dernier a contribué à l’appréciation des titres de sociétés nationales et internationales dans l’ensemble des catégories d’actif des marchés développés et émergents. Les actions des pays développés étrangers ont conservé l’avance acquise depuis le début de l’année, les deux catégories d’actif ayant chacune bondi d’environ 12 %. Elles ont principalement été stimulées par leur importante exposition aux actions européennes, qui ont affiché de bonnes performances grâce aux politiques budgétaires et monétaires de plus en plus expansionnistes.

En mai, les actions canadiennes et américaines ont rattrapé la catégorie la plus performante de l’année, surpassant les actions étrangères au cours du mois. Tirées par la vigueur des secteurs des services financiers et des matières, les actions canadiennes ont inscrit les meilleurs rendements et atteint un nouveau sommet historique tout en conservant leur avance sur 12 mois.

La publication de résultats solides, l’enthousiasme à l’égard de l’IA et l’assouplissement des restrictions commerciales liées aux technologies ont renforcé le secteur technologique américain, ce qui a contribué à ramener les actions américaines à grande capitalisation en territoire positif pour l’année, en dollars américains, malgré le fort repli qu’elles ont accusé en avril. Les rendements totaux demeurent cependant négatifs après conversion en dollars canadiens, compte tenu de l’affaiblissement de la monnaie américaine. En revanche, les actions américaines à petite et à moyenne capitalisation se sont moins bien comportées en raison des incertitudes sur la croissance et de la hausse des taux d’intérêt. Elles sont toujours en repli de 8 % en 2025 et n’ont enregistré qu’un léger gain sur 12 mois.

Les obligations à rendement élevé ont surpassé les obligations de qualité supérieure dans un contexte de résilience économique soutenue. Les obligations de catégorie investissement, en particulier les obligations internationales, ont tiré de l’arrière en mai. De manière générale, les taux d’intérêt ont augmenté en raison des effets variés de l’atténuation des tensions commerciales, de l’inquiétude grandissante à l’égard du déficit américain, de la maîtrise de l’inflation, de la résilience économique soutenue et de la mise en suspens de l’intervention des banques centrales, qui ont pesé sur les rendements.

En revanche, les obligations de qualité inférieure ont été protégées par leurs taux de rendement plus élevés. Les écarts de taux sont restés contenus, ce qui a permis aux obligations internationales à rendement élevé de terminer le mois en hausse et de maintenir leur avance au cours des 12 derniers mois.

Quelles sont nos recommandations pour la suite?

Nous vous recommandons les cinq vérifications suivantes pour votre bilan de milieu d’année :

1. Vérifiez que vos répartitions stratégiques sont bien diversifiées et votre portefeuille bien aligné. Les marchés boursiers américains ont connu une période de volatilité au premier semestre de 2025. En revanche, la trajectoire des portefeuilles diversifiés à l’échelle mondiale a été moins agitée, en raison de la surperformance des obligations, des actions canadiennes et des actions internationales.

Les rendements à venir sont inconnus, mais vous pouvez maîtriser les risques d’un portefeuille. Choisissez la combinaison d’actions et d’obligations qui correspond à vos objectifs. Fixez ensuite des cibles de répartition stratégique sur un ensemble varié de catégories d’actif, de styles, de secteurs et de types d’obligations, tout en maintenant un alignement étroit de votre portefeuille pour éviter toute exposition excessive aux risques d’un type de placement donné.

2. Vérifiez votre positionnement entre les actions et les obligations, en surpondérant les actions.Tout en gardant à l’esprit vos cibles de répartition stratégique, nous recommandons de réduire la pondération des obligations de catégorie investissement au profit des actions américaines à petite et à moyenne capitalisation. Les négociations sur la politique douanière, qui demeurent très incertaines, ont miné la confiance des consommateurs, ce qui pourrait provoquer des épisodes de volatilité. Toutefois, l’inflation et les marchés de l’emploi aux États-Unis sont demeurés stables, et les bénéfices des sociétés ont fait preuve de résilience.

L’économie américaine devrait marquer le pas par rapport à la croissance supérieure à la moyenne de l’an dernier, mais rester solide à l’approche de 2026 sur fond d’amélioration de la politique commerciale, d’assouplissement de la politique monétaire et d’un possible soutien de la politique budgétaire. Selon nous, cette conjoncture devrait davantage profiter aux actions qu’aux obligations, en particulier aux actions cycliques qui présentent un potentiel de rattrapage.

3. Vérifiez votre positionnement entre les actions internationales et nationales, en surpondérant les actions américaines.Nous nous attendons également à ce que les actions américaines à grande capitalisation, qui offrent une exposition aux secteurs technologiques axés sur la croissance ainsi qu’à des segments plus cycliques du marché, profitent de la vigueur relative de l’économie américaine et de la croissance des bénéfices des sociétés. De plus, elles ont tendance à être de qualité supérieure, ce qui peut aider en période d’incertitude.

Nous recommandons de surpondérer les actions américaines à grande capitalisation en réduisant la pondération des titres de sociétés à grande capitalisation dans d’autres pays, sachant que les perspectives de croissance sont plus faibles dans ces économies et que les actions américaines à grande capitalisation ont tendance à inscrire de meilleurs rendements pendant les cycles d’assouplissement de la Fed.

4. Vérifiez votre positionnement entre les styles et les secteurs, en surpondérant les actions dans les services financiers et les soins de santé. Nous nous attendons toujours à un leadership généralisé en 2025, compte tenu de la conjoncture économique et de la possibilité que la croissance des bénéfices des titres cycliques et des titres de valeur rattrape celle des sociétés technologiques à mégacapitalisation. Nous recommandons une diversification appropriée entre les secteurs, mais aussi une préférence pour les secteurs des services financiers et des soins de santé. Ils semblent relativement à l’écart de l’incertitude douanière et devraient profiter d’une économie résiliente si la croissance demeure solide comme nous le prévoyons, ce qui les rendra plus intéressants. Envisagez de réaffecter des fonds des secteurs de la consommation de base et des matières.

5. Vérifiez votre positionnement concernant les obligations, en ciblant une plus grande sensibilité aux taux d’intérêt. La diversification des placements obligataires à court, moyen et long terme peut vous aider à gérer l’incidence des fluctuations des taux d’intérêt sur votre portefeuille au fil du temps. Nous nous attendons à ce que la Banque du Canada et la Fed reprennent leur cycle de réduction des taux au cours de l’année. De plus, les taux de rendement des obligations d’État à 10 ans au Canada et aux États-Unis se sont récemment rapprochés de la limite supérieure de la fourchette que nous prévoyons dans l’ensemble pour 2025. Par conséquent, nous recommandons de favoriser les échéances à long terme au sein des obligations de catégorie investissement, en réaffectant des fonds des obligations à court terme et des CPG, au vu du risque de réinvestissement qu’ils présentent.

Nous sommes là pour vous aider

La première moitié de 2025 étant largement écoulée, un bilan de milieu d’année peut contribuer à positionner votre portefeuille pour le second semestre, qui devrait être marqué par une amélioration de la conjoncture politique, non sans quelques épisodes de volatilité. Discutez avec votre conseiller financier des stratégies de diversification et de rééquilibrage qui peuvent vous aider à parer aux éventualités, et du soutien supplémentaire que vous pouvez obtenir de notre équipe de professionnels en placement et des conseils opportunistes sur les portefeuilles.

Si vous n’avez pas de conseiller financier, nous vous invitons à rencontrer un conseiller en investissement Edward Jones en vue d’établir une stratégie de placement bien diversifiée en fonction de vos objectifs financiers. Vous pourrez également vérifier avec lui que votre portefeuille est étroitement aligné et positionné de façon opportuniste à l’approche de la seconde moitié de 2025.

Lignes directrices en matière de répartition opportuniste de le portefeuillef

Nos conseils en matière de portefeuille opportuniste sont des conseils d'investissement opportuns fondés sur les conditions actuelles du marché et sur des perspectives à plus court terme. Nous pensons que l'intégration de ces conseils dans un portefeuille bien diversifié peut améliorer votre potentiel de rendement sans prendre de risques involontaires, ce qui contribue à aligner votre portefeuille sur vos objectifs de risque et de rendement. Nous recommandons tout d'abord d'examiner nos conseils en matière d'allocation d'actifs opportuniste afin de saisir les opportunités qui se présentent dans les différentes catégories d'actifs. Nous recommandons ensuite d'examiner les conseils opportunistes sur les secteurs d'actions et les obligations canadiennes de bonne qualité pour un positionnement plus complémentaire du portefeuille, le cas échéant.

Lignes directrices en matière de répartition opportuniste de le portefeuillef

Nos lignes directrices en matière de répartition opportuniste de l’actif représentent nos conseils de placement opportuns en fonction des conditions actuelles du marché et des perspectives à court terme. Nous croyons que l’intégration de ces lignes directrices dans un portefeuille bien diversifié peut accroître votre potentiel de rendement sans prise de risque involontaire, ce qui vous aidera à maintenir votre portefeuille en phase avec vos objectifs de risque et de rendement. Nous recommandons d’abord de tenir compte de nos lignes directrices en matière de répartition opportuniste de l’actif afin de saisir des occasions dans toutes les catégories d’actif. Nous recommandons ensuite de tenir compte des lignes directrices sectorielles opportunistes pour les actions et des lignes directrices opportunistes pour les obligations canadiennes de catégorie investissement afin de compléter le positionnement des portefeuilles, s’il y a lieu.