Les FNB coûtent moins cher que les fonds communs de placement. Cet énoncé est vrai et mérite d’être compris. Les ratios de frais de gestion (RFG) des fonds communs de placement canadiens se sont établis en moyenne à environ 1,47 % en 2023, contre environ 0,32 % pour les FNB ^1,2, un écart qui se creuse considérablement au fil du temps. Le coût n’est cependant qu’une variable, et non la seule. La question qu’il convient de se poser est la suivante : « Quelle approche en matière de placement, conjuguée au bon niveau de conseils professionnels, répond réellement à mes objectifs? »

Comprendre vos options : Trois types de fonds, trois objectifs différents

Avant de comparer les coûts, il est utile de définir clairement le rôle de chaque véhicule.

• Les fonds communs de placement regroupent votre argent avec celui d’autres investisseurs pour acheter des actions, des obligations et d’autres placements « mutuellement » et sont gérés par des gestionnaires de portefeuille professionnels. Ils peuvent être gérés de façon active ou passive et tenir compte d’un large éventail de profils de risque. Les approches passives, comme le suivi des indices à faible coût, visent à reproduire le rendement d’un indice de référence, tandis que les stratégies actives, comme un mandat de titres à revenu fixe ou des stratégies d’actions axées sur la croissance, visent un rendement supérieur à celui de leurs indices de référence. Quelle que soit l’approche adoptée, ils sont négociés une fois par jour à la valeur liquidative et ne sont pas assortis d’une garantie en capital.
• Les fonds négociés en bourse (FNB) se négocient à des bourses d’actions, comme des titres individuels, ce qui signifie qu’ils peuvent être achetés ou vendus tout au long de la journée de négociation. La majorité des FNB suivent passivement un indice boursier, détenant tout ce que l’indice détient dans les mêmes proportions. Les coûts sont ainsi limités. Les FNB sont un excellent outil pour les investisseurs soucieux des coûts qui veulent une vaste diversification et qui sont à l’aise avec le rendement de l’indice. Même si certains FNB sont à gestion active, la majorité d’entre eux tentent d’obtenir un rendement par rapport à leurs indices de référence.
• Les fonds distincts sont des produits de placement offerts exclusivement par des sociétés d’assurance et qui sont régis par les lois sur l’assurance plutôt que par les lois sur les valeurs mobilières. Leur caractéristique déterminante est une garantie de capital à l’échéance ou au décès – habituellement de 75 % à 100 % du capital investi – ce qui les rend particulièrement pertinents pour les investisseurs qui évitent les risques et ceux qui ont des objectifs de planification successorale. La garantie s’accompagne d’un coût d’assurance intégré, ce qui explique pourquoi les ratios de frais de gestion des fonds distincts sont plus élevés que ceux des fonds communs de placement et des FNB.

Ce que signifie la gestion active et pourquoi elle est importante

Lorsqu’un gestionnaire de portefeuille gère activement un fonds commun de placement, il procède à une analyse continue et rigoureuse des sociétés et des marchés dans lesquels il investit. De par sa conception, un fonds indiciel passif ne peut faire l’objet de pareille analyse. Voici quatre exemples pour illustrer l’objectif de ce travail :

• Couverture de change : Un investisseur canadien qui détient des actions internationales assume non seulement le risque de société, mais aussi le risque de change. Un gestionnaire actif peut ajuster l’exposition du portefeuille aux fluctuations des taux de change en fonction des conditions actuelles.
• Analyse de la qualité du bilan : Un gestionnaire actif et rigoureux examine les caractéristiques du bilan de chaque société, comme le ratio d’endettement par rapport aux capitaux propres, la qualité de l’actif et la capacité d’une société à faire face à un repli, avant d’adopter une position. Un indice fondé sur des règles vise seulement les sociétés qui répondent à ses critères, présentent des vulnérabilités structurelles, etc.
• Analyse des flux de trésorerie : Les gestionnaires actifs se concentrent sur les flux de trésorerie disponibles d’une société (l’argent réel généré après les dépenses en immobilisations) en tant qu’indicateur plus fiable de la valeur à long terme que le revenu net déclaré.
• Entrevues avec la direction : Certains des points de vue les plus révélateurs sur une société proviennent de conversations directes avec ses dirigeants, et non de leurs états financiers. Dans le cadre de leur processus, les gestionnaires de portefeuille chevronnés évaluent la crédibilité des dirigeants et la rigueur stratégique. Il s’agit d’une vérification préalable qualitative qu’une stratégie passive ne peut offrir.

Aucune de ces analyses n’est prise en compte dans la comparaison du RFG. C’est le travail qui justifie le barème de frais, et c’est précisément le genre de travail qu’un FNB indiciel, de par sa composition, ne fait pas.*

* La gestion active n’est pas une garantie de rendement supérieur

Instruments de placement en bref

Tous les chiffres ci-dessous sont des données de référence du secteur présentées à des fins de formation; les coûts individuels des fonds varieront.

Atteindre vos objectifs avec la bonne conversation

Comprendre le coût de vos placements est un point de départ important. Comprendre ce que vous obtenez pour ce coût, y compris l’analyse professionnelle, la surveillance continue et l’orientation stratégique qu’un conseiller engagé fournit, est stimulant. Planifiez un examen du portefeuille avec votre conseiller en investissement Edward Jones pour vous assurer que vous êtes toujours sur la bonne voie pour atteindre vos objectifs financiers.